机器人：业绩符合预期买入评级

摘要：净利润增长32.9%，业绩符合预期机器人发布2014年中报，实现营收65733.88万元，同比增长15.09%；归属母公司净利润12953.68万元，同比增长32.93%；扣非后净利润12485.81万元，同比增长29.32%，EPS为0.2元，业绩符合预期。净利润增速超收入主要原因为：毛利率提

净利润增长32.9%，业绩符合预期机器人发布2014年中报，实现营收65733.88万元，同比增长15.09%；归属母公司净利润12953.68万元，同比增长32.93%；扣非后净利润12485.81万元，同比增长29.32%，EPS为0.2元，业绩符合预期。

净利润增速超收入主要原因为：毛利率提高1.48个百分点及营业外收入为1485万元，同比增长74.53%。存货中有5.7亿元已完工尚未结算款，随着下半年结算加快，收入增速有望逐季回升。

盈利能力略有提高，期间费用率小幅上涨公司综合毛利率为31.62%，提高1.48个百分点，主要原因为公司四大传统产品中除了工业机器人由于竞争激烈毛利率小幅下降外，其他产品毛利率均有明显提升。

销售费用率为1.87%，较去年同期提升0.21个百分点，主要原因为公司大力建设营销体系，实施大客户、大市场的营销战略；管理费用率保持稳定；财务费用为361.9万元，大幅增长372.33，主要原因为利息支出增加所致。

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